Behavioral Finance

Was ist Behavioral Finance?

Die Behavioral Finance (Verhaltensökonomik der Finanzmärkte) ist ein Forschungsgebiet, das sich mit der Psychologie und dem Verhalten von Marktteilnehmern beim Eingehen finanzieller Risiken befasst. Sie will aufzeigen, welche Fehler beim Trading immer wieder gemacht werden und dass Entscheidungen nicht immer so rational und effizient sind, wie die klassische Wirtschaftstheorie annimmt. Kurz gesagt: Wie handeln Menschen an den Märkten wirklich?

Das Gebiet verbindet Wirtschaftswissenschaften und Psychologie. Wesentliche Grundlagen legten die Psychologen Daniel Kahneman und Amos Tversky, deren Prospect Theory (Neue Erwartungstheorie) beschreibt, wie Menschen Gewinne und Verluste bewerten.

Typische Verhaltensmuster

• Verlustaversion: Verluste werden stärker empfunden als gleich große Gewinne, weshalb Trader dazu neigen, Verlustpositionen in der Hoffnung auf eine Wende zu lange zu halten.
• Dispositionseffekt: Gewinne werden zu früh mitgenommen, während Verluste weiterlaufen – das Gegenteil der bekannten Regel „Verluste begrenzen, Gewinne laufen lassen“.
• Selbstüberschätzung: Nach einer Serie von Gewinntrades neigen Menschen dazu, ihre Fähigkeiten zu überschätzen und zu viel Risiko einzugehen.
• Bestätigungsfehler: Informationen, die die eigene Meinung stützen, wird mehr Gewicht beigemessen als solchen, die ihr widersprechen.
• Herdenverhalten: Marktteilnehmer folgen der Masse, was übertriebene Kursbewegungen verstärken kann.

Warum das für Trader wichtig ist

Eine gute Trading-Ausbildung und technische Hilfsmittel sind das eine, ebenso wichtig ist es jedoch, die eigenen Verhaltensmuster in bestimmten Situationen zu hinterfragen und Schwächen sowie falsche Gewohnheiten abzulegen. Klare Regeln in einem Handelssystem, vorab definierte Stopp-Regeln und ein Trading-Tagebuch helfen, typische Fehler zu erkennen und zu vermeiden. Mehr zur mentalen Seite des Tradings findet sich unter Trading-Psychologie.