الانكماش (Deflation)

ما معنى الانكماش؟

الانكماش (Deflation) هو تراجع عام ومستمر في مستوى أسعار السلع والخدمات، أي عكس التضخم. وفيه تزداد القوة الشرائية للنقود، فيشتري المبلغ نفسه مزيدًا من السلع مع مرور الوقت. ويحدث الانكماش عادةً عندما يكون الطلب الكلي في الاقتصاد أقل من العرض الكلي. ولا ينبغي الخلط بينه وبين تباطؤ التضخم (Disinflation)، حيث تواصل الأسعار ارتفاعها ولكن بوتيرة أبطأ.

كيف يؤثر الانكماش في الاقتصاد

في فترات الانكماش يُحجم المستهلكون عن الإنفاق: فلماذا الشراء اليوم إذا كان المنتج نفسه قد يصبح أرخص غدًا؟ فيتراجع الطلب على السلع بينما يبقى العرض على حاله. كما تتحفظ الشركات، فلا تشتري إلا الضروري وتستثمر القليل جدًا. ويؤدي تراجع الطلب إلى انخفاض المبيعات والأرباح، مما قد يسبب صعوبات في السداد بل وحالات إفلاس. ثم تخفض الشركات الوظائف والأجور، فيضعف الطلب أكثر، وهو ما يسميه الاقتصاديون دوامة الانكماش. كما تصبح الديون أثقل بالقيمة الحقيقية: فالقرض البالغ 100,000 دولار يجب سداده كاملًا حتى لو انخفضت الأسعار والدخول.

ومن الأمثلة المعروفة الكساد الكبير في ثلاثينيات القرن العشرين، والفترة الطويلة من انخفاض الأسعار أو ركودها في اليابان منذ أواخر التسعينيات.

أهمية الانكماش للمتداولين

تعد البنوك المركزية الانكماش المستمر تهديدًا خطيرًا، وعادةً ما ترد عليه بسياسة أسعار الفائدة المنخفضة وإجراءات أخرى لزيادة المعروض النقدي. ولذلك فإن علامات الانكماش، مثل معدلات التضخم السالبة في بيانات أسعار المستهلك، كثيرًا ما تشير إلى انخفاض أسعار الفائدة وعوائد السندات. ويميل تراجع أرباح الشركات إلى الضغط على مؤشرات الأسهم، بينما يتوقف أثره على العملة إلى حد كبير على قوة رد الفعل المتوقع من البنك المركزي المعني.