الأسهم

الأسهم أوراق مالية تمثل جزءًا من رأس المال (حقوق الملكية) لشركة مساهمة عامة، وتمنح حامليها حقوقًا وفرصًا متنوعة. فكل سهم يمثل حصة في الشركة، ما يجعل المساهمين شركاء في ملكيتها ولهم رأي في شؤونها، على سبيل المثال في الجمعية العامة. ففيها تُتخذ قرارات مهمة، مثل انتخاب أعضاء مجلس الإدارة أو توزيع الأرباح التي تُدفع للمساهمين بوصفها نصيبهم من أرباح الشركة.

سعر السهم هو سعره الحالي في السوق، ويتحدد وفقًا للعرض والطلب. ويمكن أن يتقلب لأسباب مختلفة، منها أخبار الشركة والتطورات الاقتصادية واتجاهات السوق العامة. أما القيمة السوقية للشركة فتُحسب بضرب سعر السهم في عدد الأسهم القائمة، وهي تعكس القيمة الإجمالية التي يمنحها السوق للشركة. وقد تشير القيمة السوقية المرتفعة إلى شركة كبيرة وقوية ماليًا.

أما القيمة الاسمية للسهم، التي غالبًا ما تُذكر على شهادات الأسهم، فلا تؤدي اليوم في الغالب إلا دورًا ثانويًا، لأن سعر السوق هو المعيار الحاسم في تقييم السهم. ويوضح حجم التداول عدد أسهم الشركة التي جرى تداولها خلال فترة زمنية محددة. وقد يدل حجم التداول المرتفع على اهتمام قوي بالسهم وسيولة عالية.

وغالبًا ما يُطلق على الشركات المستقرة والعريقة بشكل خاص اسم «الأسهم القيادية» (Blue Chips). وتكون هذه الشركات عادةً راسخة وتُعد آمنة وموثوقة نسبيًا. ومن المفاهيم المهمة الأخرى في تداول الأسهم الاندماج، إذ تتحد شركتان أو أكثر لتكوين شركة جديدة. وقد يؤثر ذلك تأثيرًا كبيرًا في هيكل الأسهم والقيمة السوقية للشركات المعنية.

وحيثما يسمح قانون الشركات، يمكن للشركة أن تحدد في نظامها الأساسي «سقفًا لحقوق التصويت». ويحد هذا السقف من عدد الأصوات التي يمكن لمساهم واحد الإدلاء بها، بغض النظر عن عدد الأسهم التي يملكها، ويهدف إلى منع الأفراد أو المجموعات من اكتساب سيطرة مفرطة على قرارات الشركة.

وتُعرَّف الأسهم وسائر الأوراق المالية برموز تعريف خاصة. ففي ألمانيا يُستخدم عادةً رمز WKN المكون من 6 خانات، بينما يُستخدم على المستوى الدولي «الرقم الدولي لتعريف الأوراق المالية» (ISIN) لتمييز كل ورقة مالية بشكل فريد. وتسهّل هذه الرموز تداول الأوراق المالية وإدارتها إلى حد كبير.

وخلاصة القول، الأسهم أداة مهمة لاستثمار رأس المال والمشاركة في قرارات الشركة، وتؤدي فيها عوامل عديدة دورًا، مثل سعر السهم وتوزيعات الأرباح وحجم التداول ورموز التعريف. كما يمكن للمتداولين المضاربة على أسعار الأسهم دون شراء الأسهم نفسها، على سبيل المثال عبر عقود الفروقات، وفي هذه الحالة لا يكتسبون ملكية ولا حقوق تصويت.

ما هي تجزئة الأسهم؟

في تجزئة الأسهم يُقسم سعر السهم بنسبة محددة ويُعدَّل عدد الأسهم تبعًا لذلك. ففي تجزئة بنسبة سهمين مقابل كل سهم (2-for-1)، على سبيل المثال، ينخفض سعر السهم إلى النصف ويتضاعف عدد الأسهم، فتبقى القيمة الإجمالية للحيازة كما هي. وتلجأ الشركات إلى التجزئة لتسهيل تداول أسهمها أو لجعلها أكثر جاذبية لشريحة أوسع من المستثمرين. وعادةً ما يعدّل الوسطاء تلقائيًا الرسوم البيانية والأوامر وعدد الأسهم في المحفظة عند تنفيذ التجزئة. ومع ذلك، ينبغي للمستثمرين والمتداولين مراجعة مراكزهم دائمًا بمجرد إعلان الشركة عن تجزئة مرتقبة لأسهمها.

ما هي الأسهم القيادية (Blue Chips)؟

الأسهم القيادية أسهم كثيفة التداول ذات قيمة سوقية عالية. وعادةً ما يكون لها وزن كبير في المؤشرات التي تنتمي إليها، وتعود إلى شركات كبيرة ومعروفة ذات قيمة سوقية مرتفعة. ومن الأمثلة الألمانية التقليدية سيمنس وباير وSAP، وقد كانت الشركات الثلاث ضمن مؤشر DAX، المؤشر الرئيسي للأسهم الألمانية، عندما جرى توسيعه من 30 إلى 40 شركة في سبتمبر 2021.

ما هي توزيعات الأرباح؟

توزيعات الأرباح هي جزء من الأرباح تدفعه الشركة المدرجة في البورصة لمساهميها. ففي ألمانيا تُدفع التوزيعات عادةً مرة واحدة في السنة، بينما تدفعها الشركات الأمريكية في الغالب كل ربع سنة. ويُحدد مقدار التوزيع لكل سهم: إذ يُقسم إجمالي الأرباح الموزعة على إجمالي عدد الأسهم. وفي ألمانيا تُقر الجمعية العامة السنوية المبلغ بناءً على اقتراح من مجلس الإدارة ومجلس الرقابة، أما في دول أخرى مثل الولايات المتحدة فعادةً ما يعلن مجلس الإدارة عن التوزيعات. وإذا كان أداء الشركة ضعيفًا، فمن الوارد تمامًا ألا تُدفع أي توزيعات.

ما هو الاندماج؟

الاندماج هو اتحاد شركتين كانتا تعملان سابقًا بشكل مستقل إحداهما عن الأخرى. ويمكن أن يتم ذلك بشراء إحدى الشركتين للأخرى، أو باتحاد الشركتين لتكوين شركة جديدة. ومن مزاياه المحتملة توسيع تشكيلة المنتجات أو الوصول إلى أسواق بيع جديدة.

ما هي الجمعية العامة؟

الجمعية العامة السنوية (AGM) لشركة مساهمة عامة هي الاجتماع السنوي لمساهميها ومجلس إدارتها ومجلس الرقابة فيها. وتهدف إلى إطلاع المساهمين على أوضاع الشركة واتخاذ القرارات بشأن شؤونها. ويصوّت المساهمون على قرارات الشركة المهمة، وتتوقف حقوق التصويت على عدد الأسهم التي يملكونها. وفي يوم انعقاد الجمعية العامة، وكذلك عند نشر التقارير الفصلية، يُنصح بالحذر في الأسواق، لأن القرارات المتخذة قد تؤدي إلى قفزات كبيرة في الأسعار.

ما هو سقف حقوق التصويت؟

يمكن لشركات المساهمة العامة أن تقيّد حقوق تصويت المساهمين في نظامها الأساسي بوضع حد أقصى لها. وفي الوضع المعتاد، تكون حقوق التصويت متناسبة مع عدد الأسهم المملوكة، فيكون للحصص الأكبر وزن أكبر. ويتيح سقف حقوق التصويت للشركة تقييد هذا المبدأ. غير أن هذا السقف ليس مسموحًا به في كل مكان؛ ففي ألمانيا مثلًا ألغى إصلاح قانوني عام 1998 هذا السقف بالنسبة إلى الشركات المدرجة في البورصة.

ما هي الشركة القابضة؟

الشركة القابضة شركة لا يقوم نشاطها الرئيسي على منتجاتها أو خدماتها الخاصة، بل على إدارة شركاتها التابعة. وهي تعمل بوصفها شركة أمًّا أو شركة مظلة. وتجدر الإشارة إلى أن «الشركة القابضة» ليست شكلًا قانونيًا، بل هيكل تنظيمي. وضمن هذا الهيكل تظل الشركات التابعة مستقلة قانونيًا، بينما تتولى الشركة الأم مسؤولية قيادتها وإدارتها وتمويلها.

ما هو رمز ISIN؟

ISIN اختصار لـ International Securities Identification Number، أي الرقم الدولي لتعريف الأوراق المالية. وهو رمز مكون من 12 خانة من الحروف والأرقام، يُستخدم في البورصات لتعريف الأوراق المالية بشكل فريد. ويبدأ برمز البلد المكون من حرفين (مثل DE لألمانيا أو US للولايات المتحدة)، يليه معرّف وطني من 9 خانات، ثم رقم تحقق واحد.

ما هي الأسهم الجديدة؟

الأسهم الجديدة هي أسهم تُصدر في إطار زيادة رأس المال. وإذا لم تكن مستحقة بعد لتوزيعات الأرباح بالكامل، فإنها تُدرج وتُتداول في البورصة بشكل منفصل عن الأسهم القائمة («القديمة»). ولا تتساوى الأسهم الجديدة مع القديمة إلا بعد صرف توزيعات الأرباح التالية.